千寻投研龙红亮:疫情恶化A股怎么走

6月29日上午,千寻投研创始人龙红亮在参加网易财经“聚焦全球金融市场大动荡”直播时表示,全球经济衰退已成定局,中国经济或将一枝独秀;全球疫情对中国经济最大的影响是外需,存在不确定性;未来看好“老树发新芽”的传统行业。

龙红亮表示,中国疫情控制相当迅速,但仍出现了新发地的聚集性疫情,上周全球疫情再度恶化,美国已连续三天单日新增突破4万,总确诊人数突破250万,全球确诊超1000万。全世界疫情高峰尚未到来,主要是三个原因,一是在疫情大国美国、德国等地出现了二次传播,第二是南美、印度、孟加拉国等国,还处于第一波疫情探高峰的过程,第三是非洲、印尼等人口比较多的国家,出现病毒传播的概率仍非常大。

如果美国外需下降,对中国的冲击也很大,虽然美国5月份的经济数据环比恢复,但是在复工复产的情况下,美国因为疫情二次爆发,未来几个月经济持续下滑是确定的趋势,在此种情形下美股创新高,主要原因是美联储释放了天量资金,靠天量流动性在支持美国的股市。

美国2020年将进行大选,特朗普要想连任,要需要经济好、股市好,因为美国居民的财产,包括个人投资、社保基金、养老金、公司年金等,差不多有50%左右的家庭财产都是沉淀在资本市场中,从目前的民调看,拜登的支持率已明显高于特朗普,所以特朗普很着急。所以下半年该担心特朗普在竞选压力之下会不会使出比较极端的手段,来转移美国国内的社会矛盾,其中包括“甩锅”中国、贸易战、限制技术输出或技术转移等,甚至是在海外发起一场低等到中等烈度的战争,因为战争打响时,总统的连任概率是很高的。

从欧洲来看,欧盟是中国第一大出口地,在这种情形下,像德国这样的国家出现二次疫情的反复,虽然比美国好很多,但也对中国的外需造成了很大的不确定性。

总结来讲,这次疫情的二次爆发不是偶然的,从北京新发地疫情的情况来看,可能全球的二次爆发会是常态化的过程,对指望到年底研制出疫苗,每个人打一针,病毒就走开了灭绝了,这种思想的想法不能太乐观,一是疫苗年底之前能不能研制出来,二是疫苗的有效期多久也很难讲,因为病毒是不断变异的。

全球经济的衰退已成大局,一枝独秀的可能是中国,根据IMF的研究报告,他们认为全球经济肯定是衰退的,唯一正增长的主要经济体就是中国,很多分析师预测,中国经济大概率在今年能够取得2%到3%的增长,在全球一枝独秀。

龙红亮表示,拉动中国经济的三驾马车是投资、消费、出口,投资方面,今年发了很多抗疫特别国债,增加了赤字率;出口方面,像美国经济衰退,欧洲需求不振,是我们无法控制的;消费方面,中国各地都在发消费券,包括北京新发地疫情之前也在发消费券,虽然消费受到了影响,但韧性是比较强的。所以疫情对经济的影响,最大的变数就是外需。

从全球看,中国的复工复产是最好的也是最早的,当时疫情之下全球都在讨论所谓的产业链外迁,但通过最近的数据发现中国的产业链聚集度反而在增强,原因是美国、欧洲等疫情扩散后,中国是最安全的生产基地,之前担心的产业链外迁反而变成了产业聚集度增加,目前如何持久的把产业链留下来还存在变数。

龙红亮认为,疫情来了后会对产业链格局产生影响,主要取决于疫情什么时候能结束,但目前尚没有答案,乐观者预计到今年年底,悲观者认为这种病毒的传染性极强,会与人类共存三到五年。

这次疫情是二战以来全球最严重的疫情,很多传统行业被深刻改变,再也回不去了,通过这次疫情,传统行业深刻知道了线上化、数字化和云化的重要性,未来产业格局最大的变化就是“老树发新芽”,最近两周炒得比较热的段子是钢铁行业的研究员变身为IDC的研究员了,做线上、做云化都需要服务器,而做IDC计算中心需要大量的厂房和钢铁,以前是不可想象钢铁厂做计算中心的,现在看来这事很靠谱。

近期有消息称,监管部门可能会允许国内银行进入证券业,从营业收入和利润上看,整个证券行业的资产规模相比银行业是九牛一毛,从监管层面,龙红亮认为落脚点是要促进股权融资。监管部门想让银行参与的证券业务并不是经纪业务,是要把银行参与股权IPO融资的定增的业务融进来。由于疫情的因素,中国也采取了超常规的政策,目前宏观杠杆率出现抬升势头,斜率很高,宏观杠杆率的提高对未来经济不是好事。银行的进入,是要解决国内宏观杠杆率提升过快的问题,长期来看对股市是利好的。

龙红亮认为,像北京新发地的聚集性疫情不能100%避免,可能会成为新常态,从A股市场看,对可选消费类影响大,比如旅游等,这种公司的业绩在短期之内很难见好。更看好“老树发新芽”的传统行业,如果它搭上了线上化、互联网化的翅膀,估值可能会得到提升。

第二点是纯粹线上行业的利好,疫情期间一些线上办公软件出现爆发增长,这种互联网云服务的提供商未来依然看好,如果能够以合理的价格买入,未来

Leave a comment

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注